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2020年金融工作關鍵詞:穩字當頭 靈活適度 強化改革

  12月10日至12日,中央經濟工作會議在北京舉行。會議認為,我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。但國內外風險挑戰明顯上升。接受《金融時報》記者采訪的專家認為,基于此,明年各項經濟工作部署重在一個“穩”字,即在“穩增長”的工作基調下,各項政策仍然要保持戰略定力,以改革和開放應對可能存在的壓力和挑戰,加強逆周期調節,確保全面建成小康社會和“十三五”規劃圓滿收官。

  針對金融工作,會議提出“穩健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕”,“深化金融供給側結構性改革,疏通貨幣政策傳導機制,增加制造業中長期融資”等相關內容。對此,市場普遍預計,明年宏觀政策將根據經濟形勢進一步提高靈活性和針對性,民營小微企業融資狀況也將進一步改善。

  穩增長重量更重質

  會議對于2019年經濟工作表現評價較高,對未來中國經濟發展也充滿信心。會議認為,我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。但專家也提醒,在看到發展成績的同時,經濟下行壓力不可忽視。明年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年,要實現第一個百年奮斗目標,做好經濟工作是重中之重。

  值得注意的是,會議再次提及要全面做好“六穩”工作,并指出實現明年預期目標,要堅持穩字當頭,堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架,提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。要在深化供給側結構性改革上持續用力,確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。

  中商智庫首席研究員李建軍告訴《金融時報》記者,前瞻性要求宏觀政策對總體經濟走勢和物價水平變化做好研判,密切關注國際政治經濟形勢變化;針對性則要求財政政策和貨幣政策要精準有力,財政政策更多發揮結構調整優勢,貨幣政策需要繼續以金融市場改革為基礎,降低實體經濟融資成本。

  “不采用‘大水漫灌’式調控政策已成各界共識。”中國民生銀行首席研究員溫彬認為,當前我國面臨經濟增長和物價穩定、幣值穩定和金融穩定等多重任務,宏觀調控需要在多重目標中尋找多重平衡。因此,逆周期調節要繼續強調方式方法創新,而非簡單數量擴大。比起發展規模和速度,2020年經濟工作更重高質量,這更需要通過體制機制改革來釋放改革紅利,激發市場主體活力和積極性。同時,只有調控政策穩,才能給市場創造穩定預期,為改革營造良好環境。

  穩健的貨幣政策要靈活適度

  會議指出,明年要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。其中,穩健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕,貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,降低社會融資成本。

  與此前“松緊適度”的提法不同,此次會議對于貨幣政策表述出現了細微變化。對此,中信證券研究所副所長明明認為,“靈活適度”一方面要求貨幣政策力度要拿捏適度,為經濟發展營造適宜的貨幣金融條件;另一方面也要求貨幣政策要提高前瞻性、針對性、有效性。東方金誠首席宏觀分析師王青認為,貨幣政策強調穩中有活,落腳點是降低社會融資成本。

  針對“貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應”的要求,溫彬表示,這意味著貨幣政策更加著眼于全局考量。就目前而言,貨幣政策要突出平衡好穩增長和控通脹的關系,保持市場流動性合理充裕,確保資金流向制造業、民營企業等實體經濟領域。

  此外,打好宏觀政策“組合拳”已成共識。華創證券首席宏觀分析師張瑜認為,各項政策要更好服務于“充分挖掘超大規模市場優勢”這個主題,充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用,做強做大內需是未來長期轉型的重中之重。

  以改革強化服務實體經濟

  以改革的方法加大金融服務實體經濟力度,是明年金融供給側結構性改革的重點工作,也契合穩增長的工作基調。會議指出,要深化金融供給側結構性改革,疏通貨幣政策傳導機制,增加制造業中長期融資,更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題。

  民營小微企業融資難融資貴問題在2019年已獲得實質性緩解,但當前,企業經營環境和融資環境仍面臨困難和挑戰。王青預計,2020年對以民營企業為主的制造業信貸支持力度還會加大,非金融企業中長期貸款多增勢頭有望持續,或將助力制造業投資企穩反彈。

  銀行業金融機構是服務實體經濟的主力軍。會議提出,要引導大銀行服務重心下沉,推動中小銀行聚焦主責主業,深化農村信用社改革。就此,粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖表示,與中小銀行相比,大型銀行負債成本更低,同一條件下貸款利率定價也會更低。要求大銀行服務重心下沉的目的在于降低實體經濟融資成本,進一步解決企業融資難融資貴問題。

  在業內人士看來,實現差異化發展、更有針對性地加強監管或是未來趨勢。溫彬表示,未來大型銀行需更多發展普惠性金融;中小銀行主要是服務當地企業、特色產業、地區居民;農村信用社需通過完善法人治理、提升管理能力,加強服務“三農”能力。他認為,金融改革要全面統籌各類金融機構,形成分工協作的金融體系,同時繼系統重要性商業銀行認定和實施“特別監管、特別處置”之后,也可能會針對不同類型金融機構出臺分類監管和分類處置政策。

責任編輯:楊喜亭
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