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科創板引領資本市場生態改善 長期資金入市提升市場活力

  2019年,資本市場改革不斷加深。從A股市場來看,進退有序的運行體系正在逐漸完善,科創板注冊制“試驗田”運行良好,我國資本市場正向著法治化、市場化的方向前行。

  長期資金是資本市場持續穩定健康發展的重要內容。引入長期資金,可以增強市場活力,改善市場流動性和投資者結構。今年以來,隨著相關制度的進一步完善,包括養老金、企業年金、職業年金、保險資金以及國際資本等倡導價值投資的長期資金入市空間也將越來越大。業內人士表示,長期資金也必將成為增強市場韌性、穩定市場發展的重要基石。

  科創板改善資本市場生態

  2019年年初,A股迎來開門紅。股市指數的上漲給市場參與者帶來期望,各路資金涌入A股,流動性顯著提升。雖然今年下半年A股走勢稍顯平穩,但長期資金入市的意向并未改變。

  有業內人士分析認為,過去,由于我國資本市場建設不夠完善、A股市場波動較大等因素,中長期外資不敢貿然進入A股市場。而近年來,中國經濟社會發展進入新常態,并在相當長一段時間內保持平穩發展勢態,同時我國資本市場深化改革,生態顯著改善,A股市場將吸引更多的資金進入。

  “有進有出”、加快資本市場“水循環”是改善資本市場生態、維護資本市場有序運行的必要手段。今年以來,監管層從提高上市質量端入手,改革增量,優化存量,打開退市閘門,加快市場的淘汰出清。

  自2017年下半年以來,A股上市審核趨嚴,過會率大幅度下降,“嚇走”了一批試圖蒙混過關上市的排隊企業。2019年開始,不被投資者認可的面值退市股大量增加,不少ST股岌岌可危,投資者“炒小”“炒殼”的投機心態逐漸消退。

  資本市場上,除了上市公司和投資者之外,中介機構也是重要的參與者之一。自科創板上市以來,監管層要求中介機構承擔起“看門人”的職責,勤勉盡責,充分履行保薦職責,堅決杜絕證券違法違規行為。

  業內人士表示,科創板與試點注冊制是中國資本市場基礎性制度的重大變革,科創板與試點注冊制改革涉及交易機制、定價、退市、投資者保護等各個方面,其對經濟轉型、市場格局、投資結構、市場質量都將產生系統性的影響。

  養老金社保基金入市夯實市場根基

  搞活資本市場還需要資金的“源頭活水”。今年9月,證監會召開全面深化改革座談會,強調公募機構應大力發展權益類基金、推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍等。10月21日,證監會主席易會滿主持召開社保基金和部分保險機構負責人座談會。會議通報了全面深化資本市場改革的有關情況,并圍繞加快資本市場改革、引導更多中長期資金入市聽取意見建議。

  值得關注的是,自今年年初以來,證監會改革優化公募基金注冊機制,實施差異化注冊審查流程,權益投資顯著上升。數據顯示,今年前11個月,公募基金募集成立的數量、募集的資金規模分別同比增長20.9%和42.7%,其中,權益類基金分別同比增長52.6%和79.6%。公募基金持股市值2.27萬億元,較2018年年底增長近8000億元,增幅超過50%。證券基金經營機構管理資產持股市值達4.35萬億元,較2018年年底增加了1.15萬億元,增幅為35%,持股市值占A股總市值比例為7.9%。貨幣市場基金規模占公募基金比例為51.15%,同比下降11個百分點。

  此外,養老金、社保基金入市也比往年有更大的規模。中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示,養老金作為一項長期、穩定的資金來源,對于機構投資者,乃至整個A股市場來說,都有著十分重要的意義。一方面,養老金入市意味著A股有了長期、穩定的資金流入,在長期內將會起到減緩A股市場波動、穩定投資者市場情緒的作用,有利于A股市場的可持續發展;另一方面,養老金入市對于基金運營也提出了更高的要求,這就倒逼了A股市場優秀機構投資者和優秀基金經理的快速成長,從而使得整個A股市場的投資專業度提升,這對于A股市場逐漸減少投機行為、建立成熟的價值投資機制也將有著顯著的作用。

  境外資金看好中國發展機會

  我國資本市場對外開放進一步擴大,外資持續流入。同花順iFinD數據顯示,今年除4月和5月以外,其余月份外資處于凈流入狀態。截至12月11日,今年外資共流入4393.41億元,較2018年的3380.29億元增加近30%,其中,截至12月11日,12月外資流入397.16億元,11月外資流入869.22億元。有業內人士預測,若按照12月當前的外資流入水平,今年全年外資流入將有望達到5000億元。

  從外資流入板塊來看,在近20個交易日中,北上資金凈買入超億元的個股達192只。其中,電子計算機類的科技股最受青睞,凈買入超億元的個股有39只,占比超20%。醫藥生物板塊也獲得北上資金的重點關注,期間有20只個股獲得超億元的凈買入。

  今年以來,A股平穩納入富時羅素、標普道瓊斯等國際指數,“滬倫通”“中日ETF互通”正式啟動,我國資本市場雙向開放進程在不斷加快。同時,我國資本市場深化改革給外資提供了更多的投資標的。截至12月12日,科創板已有65家上市公司,總市值接近8000億元。同時,科創板符合條件的證券將被納入MSCI全球可投資市場指數(GIMI)。

  10月31日,人民銀行公布的數據顯示,截至三季度末,外資持有中國股票、債券規模分別達17685.54億元、21840.75億元,均創有紀錄以來的歷史新高,較2018年年底持倉增幅分別達53.56%、27.60%。來自滬港通的數據顯示,2019年以來,外資持續流入A股市場,通過互聯互通機制下累計凈流入資金已經達到了2399.83億元。自開通以來,滬股通和深股通的累計凈買入資金已經達到了8817.17億元,其中,滬股通凈買入累計達到4817.51億元,深股通凈買入達3999.66億元。

  業內人士普遍表示,未來長線資金的進場,將有望給A股市場帶來持續的資金注入。英大證券首席經濟學家李大霄表示,長期資金是證券市場長期健康發展的基礎,長期資金充裕可以使市場更加穩健,而證券市場最終也會給長期資金帶來豐厚的回報。

責任編輯:楊喜亭
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